热血传奇私服游戏中的“茅台”毛利率超80%ROE碾压海天味业成长逻辑太硬

数据显示，这款游戏在Steam平台的同时在线》登顶Steam热玩榜。这次不仅是在中国区，在目前全球热销商品中，《黑神话：悟空》都持续霸榜第一名。

2023年，按产品来看移动游戏业务贡献了83.3%的营收，按地区来看境内游戏业务贡献了97.3%的营收。

一方面，公司创造现金流的能力非常强悍，经营活动产生的现金流净额从2020年的1.01亿元飙升至去年的17.06亿元，增幅接近16倍之多。

营收增速上，增幅最明显的是凯撒文化，同比增长74.28%。世纪华通、巨人网络、恺英网络等增幅超30%。

财报数据显示，恺英网络的毛利率非常高，长期维持在70%以上，2023年毛利率更是继续往上突。

其中，三七互娱、世纪华通、万达电影、中文传媒、神州泰岳，这五家头部公司的营收占整个游戏板块总营收的“半壁江山”。

游戏的火爆反映在投资中，华谊兄弟、浙版传媒、新迅达、恺英网络等游戏类公司明显开始更加受到关注。

数据显示，公司近几年净利复合增长率接近102%，在游戏行业高居第一；排名第二的冰川网络近三年净利复合增长率为47.17%。

其中新开盛大传奇私服，天舟文化、顺网科技、宝通科技、名臣健康实现盈利，降幅最高则为大晟文化，同比下降6113.51%。

另一方面，公司的盈利能力也持续增长，反映出公司在大规模扩张过程中，公司管理者优秀的战略眼光。

恺英网络主营业务包含移动游戏和网页游戏的研发、发行和运营，同时通过投资+IP布局支撑游戏主业发展。

单季度表现方面，恺英网络今年首季度实现营业收入13.08亿元，同比增长36.93%；利润总额达到4.42亿元，同比增长13.60%；归母净利润4.26亿元，同比增长47.06%。

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